Las consultoras y bancos que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado redujeron a 1,5% su previsión de crecimiento de la economía argentina para 2026. El nuevo cálculo quedó 0,6 puntos porcentuales por debajo del relevamiento anterior. El informe de septiembre, difundido este 6 de octubre por el Banco Central, también incorporó una estimación de caída de 1% del producto durante el tercer trimestre, en la medición ajustada por estacionalidad.

Los números describen expectativas de los participantes, no resultados oficiales de actividad ni proyecciones propias del BCRA. Esa diferencia resulta decisiva para interpretar el cambio: el relevamiento permite seguir cómo evolucionan los pronósticos privados, pero no reemplaza las estadísticas que confirman el desempeño efectivo de la economía. La encuesta se realizó entre el 28 y el 30 de septiembre y reunió 44 respuestas, de 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras de la Argentina.

La corrección más marcada aparece en la trayectoria trimestral. La estimación para julio-septiembre empeoró 2,1 puntos porcentuales respecto del sondeo previo. Para el cuarto trimestre, en cambio, los participantes proyectaron una recuperación de 1,8%, medio punto por encima de lo esperado un mes antes. Para el primer trimestre de 2027 anticiparon otro avance, de 0,7%. Las variaciones trimestrales desestacionalizadas y el crecimiento promedio anual son medidas distintas y no deben sumarse como si expresaran el mismo período.

El grupo de diez participantes con mejores antecedentes de pronóstico en la variable, identificado como Top 10, fue más prudente sobre el resultado anual: calculó un crecimiento de 1,2% para 2026. Esa previsión bajó un punto porcentual frente a la encuesta anterior. El informe muestra así un recorte tanto en el conjunto de respuestas como entre quienes integran ese segmento, aunque con diferente magnitud.

En precios, la estimación de inflación mensual para septiembre se ubicó en 1,9%, una décima por encima del REM previo. El Top 10 coincidió con ese valor. Para la inflación núcleo, el conjunto de participantes calculó 1,8%, también una décima más que antes, mientras que el grupo de mejores pronosticadores mantuvo su expectativa en 1,7%. Son estimaciones para el mes cerrado, que deben distinguirse del índice efectivamente medido y publicado por el INDEC.

El panorama laboral también tuvo revisiones. Los participantes estimaron una desocupación de 7,5% de la población económicamente activa para el tercer trimestre y proyectaron 7,7% para el cuarto, en ambos casos dos décimas más que en el sondeo anterior. El Top 10 ubicó esos valores en 7,6% y 7,9%, respectivamente. La tasa expresa una proporción de la población activa, por lo que no equivale al porcentaje de todos los habitantes del país sin empleo.

Para el tipo de cambio nominal de referencia mayorista, la mediana de las respuestas fue de $1.545 por dólar como promedio de octubre y de $1.614 para diciembre. La primera cifra quedó $20 por debajo del relevamiento anterior. No se trata de una cotización de venta al público ni de un precio garantizado: son valores esperados por quienes contestaron la encuesta para el mercado y los períodos definidos por el informe.

En comercio exterior, el relevamiento proyectó exportaciones de bienes por US$101.200 millones, medidas FOB, e importaciones por US$75.499 millones, medidas CIF, para todo 2026. El saldo esperado fue un superávit de US$25.701 millones, US$667 millones mayor al previsto antes. El balance combina una mejora de las ventas proyectadas y una reducción de las compras esperadas, dentro de un escenario privado que sigue sujeto a revisión en los próximos relevamientos.