La productividad total de los factores de la economía argentina aumentó 2,8% en 2025 respecto de 2024, según una nueva medición que el INDEC difundió el viernes 2 de octubre. El avance contrasta con el balance del período 2016-2025, cuando ese indicador cayó 0,9% promedio anual. El trabajo permite separar cuánto del crecimiento económico se relaciona con el aporte del capital y del trabajo y cuánto queda explicado por la productividad.

El Documento de Trabajo N.º 52 presenta una serie de productividad para 2016-2025 y una estimación del stock de capital fijo para 2004-2025. Con esta publicación, el organismo actualiza una medición del capital que se había discontinuado en 2006 y la vincula con el marco conceptual del Sistema de Cuentas Nacionales 2025. La elaboración estuvo a cargo de la Dirección Nacional de Cuentas Nacionales y del consultor Ariel Coremberg, con apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo.

Para 2025, el informe registra un aumento de 3,6% del valor agregado bruto a precios básicos. De ese crecimiento, 0,6 puntos porcentuales correspondieron a los servicios del capital y 0,2 puntos a los servicios laborales, medidos mediante las horas trabajadas. Los 2,8 puntos restantes corresponden a la productividad total de los factores. Las cifras describen contribuciones a una variación anual: no son participaciones en el tamaño de la economía ni aumentos equivalentes de salarios o puestos de trabajo.

El concepto requiere una lectura cuidadosa. La productividad total de los factores se calcula como un residuo: se descuenta del crecimiento de la producción la contribución ponderada de los insumos utilizados. Según la metodología del INDEC, puede recoger mejoras de eficiencia, innovación, aprendizaje y organización, pero también cambios de corto plazo en la utilización de la capacidad productiva. Por eso, el resultado no equivale por sí solo a una medición directa del esfuerzo individual de los trabajadores ni permite adjudicar toda la variación a un único factor.

La productividad laboral, que el estudio mide como valor agregado por hora trabajada, también mejoró en 2025: creció 3,3%. En ese caso, 0,5 puntos porcentuales provinieron de una mayor intensidad de capital por hora y 2,8 puntos de la productividad total de los factores. El balance de más largo plazo siguió siendo negativo: entre 2016 y 2025, el indicador laboral disminuyó 0,8% promedio anual. El organismo identifica el repunte de 2025 como el primero desde 2016, dejando aparte el comportamiento excepcional de 2020, durante la pandemia.

El informe también permite observar la evolución de los activos fijos. El stock de capital aumentó 1,5% en 2025, medido a precios constantes de 2004, frente a una expansión promedio anual de 1,6% en el período 2016-2025. Trabajar con precios constantes permite comparar su evolución sin confundirla con el aumento nominal de las valuaciones. El stock es el conjunto de activos acumulados y no debe confundirse con el flujo de inversión realizado durante un solo año.

La variación de 2025 fue desigual entre los tipos de bienes. El equipo de transporte importado creció 12,6%; la maquinaria y el equipo importados, 4,3%; y el equipo de transporte nacional, 4%. Las viviendas aumentaron 1,4%, mientras que la infraestructura de empresas y la edificación no residencial subieron 0,6% cada una. La maquinaria de origen nacional avanzó 0,3% y la infraestructura del gobierno general disminuyó 0,2%. Son resultados nacionales por tipo de activo, sin un desglose que permita trasladarlos directamente a San Juan.

La publicación abre, además, una agenda de ampliación estadística. El INDEC señala que una etapa posterior incorporará otros componentes, como recursos naturales y capital humano, y desarrollará información por sector institucional y actividad económica. Esas extensiones permitirían estudiar con mayor detalle las diferencias entre ramas productivas. Por ahora, el nuevo documento aporta una base para analizar el repunte de 2025 junto con el deterioro acumulado en la serie de productividad, sin convertir un resultado anual en una conclusión sobre toda la trayectoria económica.