La Secretaría de Finanzas convocó para el miércoles 14 de octubre a una nueva licitación de deuda del Tesoro, con cuatro instrumentos y un regreso de los vencimientos más largos al menú de colocación. La oferta incluye una letra que vence en enero de 2027 y tres bonos con fechas de pago final en 2028 y 2029. El llamado fue publicado el viernes 9 por el Ministerio de Economía, que recibirá propuestas entre las 10 y las 15 y liquidará las adjudicaciones el viernes 16.

Todos los títulos ofrecidos son reaperturas de instrumentos existentes. La alternativa a tasa fija es la Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos S29E7, con vencimiento el 29 de enero de 2027. Para el tramo a tasa variable se ofrece el bono TMG28, vinculado a la tasa TAMAR y con fecha final el 31 de agosto de 2028. La composición combina, así, una opción de plazo más corto con otra que extiende el calendario de financiamiento.

Las otras dos alternativas son duales. El TXMD9 combina CER y TAMAR y vence el 14 de diciembre de 2029; el anuncio lo presenta dentro del segmento CER/TAMAR más 3%. El TMVE8 es el bono en moneda dual TAMAR/dólar linked, con vencimiento el 28 de enero de 2028. Este último utiliza una denominación nominal en dólares, pero la integración de los fondos en esta licitación será en pesos, al tipo de cambio de referencia correspondiente al día hábil previo.

Esa distinción es importante para interpretar el título general de la convocatoria, que menciona instrumentos denominados tanto en pesos como en dólares estadounidenses. En el caso del TMVE8, las ofertas indican el valor nominal y el precio en dólares por cada mil unidades nominales; el desembolso se convierte a pesos con la referencia de la Comunicación A 3500 del Banco Central del 13 de octubre. El llamado no incluye una reapertura del Bonar AO29.

La licitación se realizará por indicación de precio, sin un mínimo ni un máximo prefijados para las propuestas. Los precios de colocación surgirán del proceso y los montos podrán alcanzar los máximos autorizados por la normativa vigente. Por eso, el anuncio todavía no permite conocer cuánto financiamiento obtendrá el Tesoro ni qué rendimiento quedará implícito en cada adjudicación. Esas variables se definirán una vez recibidas y evaluadas las ofertas de la próxima semana.

El procedimiento mantiene un tramo competitivo y otro no competitivo, con condiciones diferenciadas según el tipo de participante y el monto nominal. Las presentaciones se canalizan a través de agentes de liquidación y compensación y agentes de negociación registrados en la Comisión Nacional de Valores. El segmento no competitivo admite una única oferta por inversor; las entidades financieras especializadas, fondos y aseguradoras quedan fuera de ese tramo. La convocatoria detalla los respectivos límites y dispone la liquidación conjunta a los dos días hábiles de la subasta.

La extensión de plazos aparece como la principal diferencia frente a la colocación del 28 de septiembre. En aquella ocasión, Finanzas adjudicó $8,62 billones después de recibir propuestas por $9,77 billones, según el resultado oficial. Los bonos en pesos ofrecidos entonces vencían entre enero y julio de 2027, junto con letras vinculadas al dólar con vencimientos en octubre y noviembre de 2026. Ahora, tres de los cuatro instrumentos propuestos se ubican en 2028 o 2029.

Ámbito y El Cronista coincidieron en destacar ese cambio de composición y la ausencia del AO29, sin que todavía exista un resultado de la nueva operación. La demanda y los precios aceptados mostrarán cuánto financiamiento logra trasladarse hacia los plazos más extensos. La fotografía de Luis Caputo que acompaña la nota es de archivo, publicada el 2 de octubre por el Ministerio de Economía; se reproduce sin modificaciones bajo licencia CC BY 4.0.