La Secretaría de Finanzas adjudicó el martes 20 de octubre una conversión de deuda que abarcó el 72,85% del valor nominal en circulación de la letra del Tesoro D30O6, cuyo vencimiento está previsto para el 30 de octubre. La operación recibió 417 ofertas y permitirá rescatar USD 3.896 millones de valor nominal original de ese instrumento, según el resultado oficial.
Los tenedores entregarán la letra que vence a fin de mes y recibirán títulos con fechas de pago posteriores. Las alternativas adjudicadas fueron dos letras, con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 y el 15 de enero de 2027, y un bono que vence el 30 de junio de 2027. Los tres instrumentos están vinculados al dólar estadounidense y son cero cupón.
La cifra de USD 3.896 millones corresponde al valor nominal de los títulos que serán rescatados. No representa una entrada de dólares en efectivo a las cuentas del Tesoro. La convocatoria definió la operación como una suscripción en especie: el activo entregado por los participantes es la letra D30O6, a cambio de los nuevos instrumentos adjudicados.
La mayor parte de la conversión se concentró en el plazo más corto. Para la letra D30N6, que vence en noviembre, se adjudicaron USD 2.681 millones de valor nominal, frente a ofertas por USD 2.829 millones. El precio de corte fue de USD 992,07 por cada USD 1.000 nominales. Esa alternativa implica rescatar USD 2.662 millones nominales de la letra de octubre.
Para el vencimiento de enero de 2027, identificado como D15E7, las ofertas alcanzaron USD 1.272 millones nominales y se adjudicaron USD 1.043 millones. El precio de corte quedó en USD 990 por cada USD 1.000 nominales y el rescate asociado fue de USD 1.034 millones. En el bono TZV27, con vencimiento en junio, se adjudicaron USD 206 millones nominales de los USD 250 millones ofrecidos, a un precio de USD 972 por cada USD 1.000.
Los montos de las alternativas no deben confundirse con el total de deuda original rescatada: se trata de instrumentos diferentes y la conversión utiliza sus respectivos precios. Además, el cuadro oficial expresa los valores en millones, y presenta una diferencia de USD 1 millón entre la suma de los rescates parciales y el total. Finanzas consignó USD 3.896 millones como rescate total de la D30O6; ese es el monto general informado oficialmente.
La distribución adjudicada muestra una marcada preferencia por la alternativa de noviembre. La suma de los valores nominales nuevos es de USD 3.930 millones: sobre esa base, alrededor del 68,2% corresponde a D30N6, el 26,5% a D15E7 y el 5,2% a TZV27. Son proporciones calculadas a partir del cuadro oficial, no porcentajes sobre el stock total de deuda del Tesoro ni tasas de interés.
La adjudicación tampoco absorbió todas las cantidades ofrecidas para los nuevos instrumentos. En noviembre, la diferencia entre ofertas y adjudicación fue de USD 148 millones nominales; en enero, de USD 229 millones, y en junio, de USD 44 millones. Los datos permiten distinguir el volumen que los participantes propusieron convertir del que Finanzas finalmente aceptó en cada alternativa.
La liquidación está prevista para el viernes 23 de octubre. Antes de esa instancia, los participantes aceptados deben transferir la letra elegible dentro del plazo fijado para el jueves 22, antes de las 17. El resultado informa una adjudicación, no una liquidación concluida: el siguiente paso es completar la entrega de los títulos comprometidos y acreditar los nuevos instrumentos.
